Tâm vững Tài bền
Insight tuần 31/08/2025
Chàng-Ngốc-Già mến chào các bạn,
Tuần rồi, cả nhà Chàng-Ngốc-Già có 4 ngày nghỉ ngơi và tu học ở Suối Tuệ Làng Mai (ngoại ô Paris) nhân mùa Vu Lan nên không gửi được Insight tuần 23/08 đến các bạn. Các thủ trưởng thì rất hạnh phúc, bản thân mình cũng vậy, và gặt hái được nhiều hạt giống đẹp. Mình sẽ trao đổi thêm về chủ đề này trong buổi webinar dành riêng vào ngày 01/09 nghen.
Buổi sáng ngày đi về từ làng, tự nhiên trong đầu có những suy nghĩ về bài pháp thoại của sư Thầy Pháp Thể nên chép lại (hôm bữa nghe khóc quá trời):
CHẠM
Vô tình một điểm chạm
Khiến cho ta giật minh
Bao lâu rồi chưa được
Ăn cơm cùng má ba
Vô tình một điểm chạm
Khiến cho ta giật mình
Buồn giận hay trách người
Bởi vô minh niềm riêng
Vô tình một điểm chạm
Khiến cho ta giật mình
Mệt nhoài tìm hạnh phúc
Đang ở trong tầm tay
Giật mình trong tĩnh lặng
Nhờ ba tiếng chuông chùa
Mùa Vu lan Suối Tuệ
Trí huệ được khai thông.
Quay về với cuộc sống bình thường, mình cũng đang cố gắng duy trì thói quen tốt là khi nghe tiếng chuông (cài app trên điện thoại) thì dừng lại, thở vào thở ra nhẹ nhàng.
Nhìn lại tuần vừa qua thì cũng có nhiều thông tin đáng chú ý.
Thị trường hồ hởi với tăng trưởng GDP quý 2 của Mỹ thì sau đó hơi bị hụt hẫng với chỉ số PCE (Personal Consumption Expenditures) tháng 7, phần nào trở ngại trong quyết định hạ lãi suất trong tháng 9 của Fed. Lo ngại lạm phát và đồng usd yếu đi là nguyên nhân khiến cho giá vàng lấy lại đà, vượt mốc 3500usd/ounce. Kết thúc tuần, chỉ số SPX và NDX có dấu hiệu tiếp tục điều chỉnh ngắn hạn sau một đợt tăng liên tục và mạnh mẽ từ hồi tháng 4 (S&P500 vượt 6500).
Trong khi đó VNIndex vẫn tiếp tục đi lên, bất chấp một lượng khá lớn dòng tiền chốt lời. Tính từ đầu năm đến nay, VNIndex đã tăng 32,79%, so với chứng khoán Mỹ là 9,44% thì mọi người nghĩ sao ? Mọi người có nhớ quy luật “mean reversion” ?
Nhiều người cũng bắt đầu lo ngại về chuyện bong bóng, như bác William H. Janeway có bài “What Will Remain After the AI and Crypto Bubbles?”, trong đó nhấn mạnh đến sự thay đổi trong cách thức đầu tư (VC aka. venture capital) cũng như sự can thiệp của chính quyền Trump có thể khiến cho nước Mỹ sẽ bị tụt lùi về đổi mới sáng tạo (innovation).
Phe Gấu quan ngại nhưng phe Bò thì vẫn lạc quan về thanh khoản của thị trường (một số thận trọng vui theo nhạc nhưng turn on chế độ cảnh giác), cũng như các chính sách mạo hiểm của ông Trump. Tuần rồi cũng nổi lên câu chuyện ổng đòi sa thải bà Lisa Cook trong ban lãnh đạo của Fed, muốn can thiệp nhiều hơn và giảm đi sự độc lập của định chế rất quan trọng này. Đã có nhiều phân tích cho thấy uy tín và sự độc lập của Fed là một phần sức mạnh của nước Mỹ.
Thị trường chứng khoán của Trung Quốc thì cũng tăng mạnh trong thời gian qua, cố nhiều người còn dùng đến thẻ tín dụng để trade chứng khoán, nhiều công ty chứng khoán phải hạn chế margin hoặc khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy sự FOMO đang rất cao.
Ở trong nước những ngày qua nổi bật là thông tin người dân được nhận “lì xì” 100k VND từ Chính phủ mừng Quốc Khánh 2/9. Với ngân sách dự kiến là 11.000 tỷ đồng (hơn 400 triệu usd) tương ứng cỡ 0.1% GDP, thì tác động về mặt kinh tế (thúc đẩy tiêu dùng, lạm phát) sẽ không đánh kể vì hệ số nhân tài khóa (nhiều nơi ước tính 0.5-1.5), mà tác động chính là về tâm lý, cũng như khuyến khích người dân sử dụng dịch vụ VNeID.
Nhưng tâm lý cũng có mặt trái của nó, đó là người dân vì quá lo sợ mà đẩy nhu cầu usd và vàng lên, khiến cho 2 loại tài sản này có một khoảng cách đáng kể so với thị trường quốc tế.
Riêng với thị trường tài sản số thì ETH đang trỗi dậy một cách mạnh mẽ bất ngờ với dòng tiền mới từ phố Wall, cũng như một số cá voi xưa. Xu hướng DAT (Digital Assets Treasury) là narrative lớn nhất lúc này, cùng với các ETFs. Cuộc chơi trên thị trường tài sản số ngày càng tập trung hơn.
Nhìn chung thị trường các loại tài sản còn sẽ được hưởng lợi khi ông Trump còn tại vị (ít ra là đến bầu cử giữa kỳ 2026). Tuy nhiên những đợt rung lắc mạnh là không thể tránh khỏi (cẩn thận với đòn bẩy).
Rất mong mọi người ưu tiên bảo toàn vốn và giữ gìn sức khỏe.
Mến chúc mọi người cuối tuần vui, mừng ngày Quốc Khánh của Việt Nam.
CNG
<chủ đề mùa Vu Lan: Ba Mẹ có Trong Con>
