Crypto Hoan Hỉ

Insight tuần 19/07/2025

Chàng-Ngốc-Già mến chào các bạn,

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục kết thúc với một tuần xanh mướt. Chỉ số VNIndex có lúc vượt mốc 1500, và hiện nay đang dừng ở 1497.28. Riêng chỉ số VN30 đang ở mức 1643.91 (VN30 gồm 30 mã cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất trên sàn Hose).

Dòng tiền lạc quan về quyết tâm tăng trưởng của kinh tế Việt Nam, khả năng được FTSE nâng hạng. Tuy nhiên đáng lưu ý là có một lực đẩy không hề nhỏ từ dòng tiền P-Notes (Participatory Notes) từ nước ngoài.

Thường thì tụi phát hành P-Notes sẽ là các tổ chức tài chính nước ngoài (như Deutsche Bank, HSBC, Citigroup, Bank of America), gom các cổ phiếu có vốn hóa và thanh khoản lớn, rồi bán lại cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Tuy nhiên, dòng tiền này có cái nguy hiểm là mua hay bán đều với tốc độ và cường độ lớn, cũng được gọi là “hot money“, và thường là giấu mặt. Các nước đều rất thận trọng với dòng tiền này, như lịch sử đã thấy với Ấn độ, Thái Lan. Chưa rõ hiện giờ Việt Nam quy định quản lý cái này như thế nào.